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Peugeot : UBS dégrade sa recommandation

tradingsat

(CercleFinance.com) - UBS dégrade sa recommandation sur Peugeot de 'neutre' à 'vente' avec un objectif de cours ajusté de 11 à 12 euros, voyant pour le constructeur automobile trop de capitaux pour pas assez de retours.

'La division automobile de PSA est maintenant de retour à ses sommets en termes de multiples et l'action se traite près de notre cas favorable de 19 euros. Aussi nous pensons que le rapport rendement risque n'est pas attractif', explique le courtier.

UBS souligne que le constructeur automobile a réalisé environ 90% des objectifs de son programme 'Back in the race' en termes de réductions de stocks et de point mort, et à mi-chemin de ses objectifs de baisse de coûts salariaux.

Selon le broker, PSA est désormais plus dépendant de la demande du marché dans son ensemble. Or, 'la dynamique récente des immatriculations pourrait susciter des inquiétudes à propos de l'attractivité du portefeuille de produits renouvelé récemment', juge-t-il.

UBS estime que le groupe devrait ajouter 4,3 milliards d'euros à sa trésorerie nette sur les trois années à venir, mais 'qu'aucune option disponible pour redéployer le cash ne semble susceptible de fournir les retours supérieurs au secteur requis pour justifier une prime'.

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