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Peugeot : L'alliance avec general motors suscite des doutes, l'action chute

L'alliance avec general motors suscite des doutes, l'action chuteL'alliance avec general motors suscite des doutes, l'action chute

(Tradingsat.com) - Peugeot trébuche jeudi matin de près de 5% vers les 14,3 euros au lendemain de l'annonce, sans grande surprise, d'une augmentation de capital d'environ 1 milliard d'euros dans le cadre d'une alliance stratégique mondiale avec General Motors (Opel, Chevrolet), qui va prendre 7% du capital de PSA Peugeot Citroën, devenant ainsi le deuxième actionnaire du groupe derrière le groupe familial Peugeot.

Le marché semble sanctionner en premier lieu l'impact négatif de la dilution de l'augmentation de capital sur le bénéfice de PSA, que certains analystes évaluent à 2 € par action (-36%), mais s'interroge aussi sur les synergies de l'Alliance, attendues à environ deux milliards de dollars par an d'ici cinq ans, avec un bénéfice limité les deux premières années.

Les analystes soulignent quant à eux le problème de surcapacité chronique en Europe pour les deux groupes. "On estime que le taux d'utilisation des capacités de PSA en Europe est proche de 62% et de 74% pour GM", commente ainsi le CM-CIC, malgré tout à l'achat sur Peugeot avec un objectif de cours relevé à 25 euros, contre 22 euros précédemment.

Le courtier pense en effet que cette opération permettra à PSA de "surmonter une partie de ses challenges" et qu'elle "sera utilisée non pas à cause d'une dégradation supplémentaire de sa position de cash mais pour de futurs investissements stratégiques sur de nouveaux projets".

Plus prudent, Exane confirme un avis "Neutre" et un objectif de cours de 14,6 euros sur Peugeot, estimant que le marché attendra probablement que des premiers signes concrets de synergies se manifestent avant de revisiter le dossier.


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