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Pernod ricard : Bryan Garnier reste à 'neutre'

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(CercleFinance.com) - A l'issue d'une conférence concernant les perspectives du groupe sur la zone Europe / Afrique, Bryan Garnier maintient son conseil à 'neutre' sur la valeur, assorti d'une valeur intrinsèque (fair value) de 94 euros.

Le broker ne perçoit pas d'évolution notable : l'Afrique reste une zone dynamique, tandis que l'Europe reste polarisée entre les pays de l'Est et de l'Ouest ; et les pays du Nord et du Sud de l'Europe de l'Ouest.

L'exposition du groupe à l'Europe de l'Est (7% du chiffre d'affaires) constitue un atout selon le courtier. Sur les 3 dernières années, les ventes dans cette région ont en effet progressé en moyenne de 12%. Même si cette tendance ralentit légèrement, le broker reste confiant sur cette région.

En revanche, la situation reste compliquée en Europe de l'Ouest (28% des ventes du groupe), avec de fortes disparités entre le Nord et le Sud. Globalement, les ventes ont décliné de 2% en moyenne au cours des 3 dernières années.

La situation au Nord s'améliore, notamment en Allemagne (+12% au cours du premier semestre). Au Sud, l'Italie et la Grèce se stabilisent alors que l'Espagne continue son déclin (-6/-7%).

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