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Orpea : Gilbert Dupont reste à l'achat

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(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont réitère son opinion d'achat sur Orpea et fixe l'objectif de cours à 40,9 euros, au lendemain de la publication des résultats semestriels, jugés 'très satisfaisants' par le bureau d'études.

Il souligne que l'EBITDAR est en croissance beaucoup plus soutenue que celle du chiffre d'affaires grâce notamment à l'augmentation du nombre d'établissements matures (80% du parc), la contribution de nouveaux établissements bénéficiant d'emplacements exceptionnels et l'optimisation de la gestion par l'internalisation des fonctions support et la centralisation.

Les loyers restent contenus affichant une progression de seulement 1,3% à périmètre constant (plafonnement des indexations de la majorité des baux).

Le résultat opérationnel courant progresse au même rythme que l'Ebitdar, porté par l'augmentation du nombre d'établissements à maturité dégageant une rentabilité supérieure aux autres.

L'analyste salue par ailleurs un patrimoine immobilier conséquent et une dette maîtrisée.

Il continue d'apprécier Orpéa pour plusieurs raisons : résilience des revenus, forte croissance organique, amélioration progressive des marges, augmentation continue des cash flows, stabilité attendue de l'endettement net et poursuite de la hausse du dividende.

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