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Orpea : Ce que pense Natixis

(Tradingsat.com) - Orpea a annoncé le rachat de Medi-system, premier opérateur privé de prise en charge de la dépendance en Pologne. Avec sept établissements et une capacité de 704 lits, Medi-System a généré un chiffre d’affaires de 10 millions d’euros en 2015.

Si le groupe français spécialisé dans les maisons de retraite n’a pas communiqué de montant, Natixis estime le prix payé à environ 25 millions d’euros en intégrant l’immobilier.

En se basant sur ce chiffre, « la relution serait d’environ 0,2% en moyenne », indique le broker, tout en soulignant que « comme pour les autres opérations, un des leviers de redressement des marges pourrait provenir d’une optimisation du taux d’occupation (actuellement d’environ 85%). »

Enfin, cette opération permet à Orpea de mettre un premier pied dans un pays en plein développement et en fort besoin de lits. « Le marché de dépendance en Pologne est caractérisé par un retard marqué de l’offre avec seulement 6 lits pour 100 personnes de plus de 80 ans et plus contre 15% à 20% ailleurs en Europe, d’où un besoin d’au moins 120 000 lits à créer en 15 ans (vs 85 000 lits actuellement) compte tenu du doublement de la population des plus de 80 ans d’ici 2040.


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