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Orange : Orange devrait limiter l'impact Free Mobile en 2012

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(Tradingsat.com) - France Télécom devrait comme prévu maintenir sa base d'abonnés mobiles à un niveau stable cette année en dépit des offres à prix cassés de Free Mobile, tablant sur un ARPU (revenu moyen par abonné) en baisse de 10% en 2012 et 2013, et en repli plus modéré en 2014, rapporte aujourd'hui Exane suite à un roadshow avec l'opérateur historique.

Ce scénario n'intègre pas de nouvelles baisses des prix significatives sur le marché. Toutefois, la capacité des opérateurs télécoms à appliquer une prime en contrepartie de la fourniture de services 4G sera "cruciale", souligne le broker.

Et si les débuts du HSPA+ sont encourageants, il est encore trop tôt pour en tirer des conclusions. Dans le fixe (ADSL), Orange a réitéré son objectif d'amélioration progressive des revenus, qui devraient se stabiliser d'ici 2014.

Exane maintient sa recommandation "Neutre" et son objectif de cours de 11 euros sur France Télécom, l'analyste n'anticipant pas de "rerating" significatif avant le premier semestre 2013, période au cours de laquelle le fléchissement de la croissance organique du groupe devrait ralentir.

Iliad, la maison-mère de Free, publiera ses chiffres du troisième trimestre ce jeudi 15 novembre. Free Mobile devrait confirmer que ses offres à 2 euros et à 19,99 euros par mois (0 euro et 15,99 euros pour les abonnés Freebox) continuent de séduire les consommateurs.

Selon le bureau d'études Oddo, elles auraient attiré 780 000 nouveaux abonnés sur la période, contre 97 000 recrutements nets dans l'ADSL.


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