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Orange : Berenberg avait sous-estimé l'impact Free Mobile

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(Tradingsat.com) - France Télécom est repassé en territoire négatif lundi après-midi dans un marché très volatil, sur fond de confusion en Italie où les premiers sondages donnent la gauche en tête devant la coalition de droite de Silvio Berlusconi.

A noter par ailleurs que Berenberg a dégradé la valeur à "Conserver" en ramenant son objectif de cours à 8 euros.

L'analyste qui avait "obstinément" maintenu sa recommandation "Achat" admet avoir sous-estimé l'impact de Free Mobile en France, et ne peut que déplorer une faible saison de résultats pour le secteur et en particulier pour deux des filiales de l'opérateur historique, Mobistar et TPSA.

"Durant la majeure partie de l'année 2012, nous étions de plus en plus convaincus que l'impact [de l'arrivée d'Iliad] était correctement reflété dans les prévisions du consensus et que la société était en bonne voie pour satisfaire les attentes du marché", explique Berenberg.

"Mais notre manque de conviction sur la capacité de France Télécom à augmenter son free cash flow opérationnel comme annoncé en 2014, qui est lié d'une manière générale à des dynamiques sectorielles dégradées et à la très mauvaise performance de Mobistar et de TPSA, nous a conduit à reconsidérer le dossier", ajoute l'analyste.


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