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Nicox : L'avis d'Invest Securities sur l'acquisition d'Aciex

(Tradingsat.com) - Invest Securities revient jeudi dans une note de recherche sur l'accord annoncé mercredi par NicOx en vue d'acquérir 100% du capital de la société américaine Aciex Therapeutics, Inc. spécialisée en ophtalmologie, et disposant d'un portefeuille solide de médicaments à un stade de développement très avancé.

"Cette opération donne à Nicox deux principaux médicaments en phase avancée d'Aciex : AC-170 en phase III dans le traitement de la conjonctivite allergique et AC-155 dans l’inflammation et la douleur postopératoire qui devrait entrer en phase II en 2015", souligne ainsi Invest Securities.

Le courtier estime que Nicox pourrait prendre 8% à terme (5 ans après une commercialisation supposée pas avant mi-2016), d'un marché de la conjonctivite allergique estimé à 800 millions de dollars. Sur la base d'une probabilité de succès de 67%, Invest Securities valorise le produit AC170 à 45 millions d'euros et l'AC-155 (encore en phase I) à 4 millions d'euros.

Le broker laisse toutefois inchangée sa valorisation de NicOx à 2,3 euros par action (opinion "Neutre" confirmée), en raison du mode de financement de l'acquisition, étant donné que les actionnaires d'Aciex vont recevoir une rémunération initiale sous la forme de 20,6 millions d'actions NicOx nouvellement émises pour une valeur de 65 millions de dollars.

Un complément de prix pourrait d'ailleurs amener la valorisation totale de l'acquisition à un maximum de 120 millions de dollars, sous forme de bons d'attribution d'actions NicOx conditionnés à l'obtention d'approbations réglementaires par la FDA, l'autorité de santé américaine.


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