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Natixis : Séance faste, AlphaValue relève son objectif de cours

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(Tradingsat.com) - Natixis poursuit son envolée lundi après-midi, bondissant de 24% à 3,62 euros vers 17h15, au plus haut depuis juin 2011. La publication (en avance sur le calendrier prévu) de résultats 2012 supérieurs aux attentes et l'annonce d'un projet de simplification de la structure du capital de la banque sont plébiscités par le marché.

L'opération projetée consisterait en un rachat par les Banques Populaires et les Caisses d’Epargne de l’ensemble des Certificats Coopératifs d’Investissement qu'elles ont émis, actuellement intégralement détenus par Natixis, pour un prix de 12,1 milliards d'euros, en numéraire.

Elle aurait un important impact positif sur la solvabilité de Natixis grâce à la réduction attendue des actifs pondérés liés aux CCI. Après prise en compte de ces éléments, le ratio Core Tier 1 de Natixis (données pro forma 2012, Bâle 3 hors mesures transitoires) ressortirait en effet à 10,8% au 1er janvier 2013, un niveau nettement supérieur à l’objectif de 9% fixé pour le début 2013.

L’opération de cession des CCI détenus par Natixis ferait donc ressortir un excédent de capital significatif (2,2 milliards d'euros environ), dont l’essentiel serait reversé aux actionnaires par une distribution exceptionnelle de 2 milliards d'euros, soit un montant de 0,65 euro par action.

Soucieux de mettre en oeuvre "une politique de distribution de dividendes favorable aux actionnaires", Natixis souhaite en outre porter le taux de distribution de ses bénéfices à 50% à partir de 2013.

Parmi les nombreuses réactions positives au sein de la communauté financière, AlphaValue a relevé lundi son objectif de cours sur Natixis de 13% à 3,45 euros, confirmant sa recommandation "Accumuler". Le bureau de recherche indépendant a modifié son modèle de valorisation en éliminant la décote de 20% sur le multiple de price-to-book et en intégrant l’annonce d’un taux de distribution de 50% des bénéfices en dividendes.


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