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Michelin : En baisse après la publication, mais le T1 pourrait être un point bas

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(Tradingsat.com) - Michelin recule de 3% mardi matin vers les 58,3 euros suite à la publication d'un chiffre d'affaires légèrement inférieur aux attentes sur le premier trimestre. Les ventes nettes ressortent à 4 877 millions d’euros, en recul de 8,1% par rapport à la même période de 2012, sous l’effet des facteurs suivants : retrait (-4,3%) des volumes, dans un environnement de marchés matures en recul, effet prix-mix en recul de 2,7% et impact négatif (-1,2%) des parités de change.

L'activité tourisme affiche une baisse à -6.5%, le poids lourd -8% et les pneumatiques de spécialités -13%. "Cette dernière activité souffre plus particulièrement à cause de la faiblesse de la demande d'équipements lourds dans le secteur minier", commente ce matin le CM-CIC.

Cependant, les prévisions sont confirmées avec un résultat opérationnel avant éléments non récurrents attendu stable en 2013, une rentabilité des capitaux employés supérieure à 10% et la génération d’un cash flow libre positif.

"Nous pensons que le T1 a représenté un point bas pour le Groupe. Les volumes semblent mieux orientés, les clauses d’indexation de prix et les baisses de prix n’ont pas été aussi catastrophiques qu’attendu, la guidance annuelle est confirmée et la baisse des matières premières pourrait nous apporter une bonne surprise sur la fin de l’année", souligne le broker, toujours positif sur la valeur.


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