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Michelin : Du mieux, mais pas encore assez pour ubs

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(CercleFinance.com) - Soulignant 'un rapport rendement/risque en lente amélioration', les analystes d'UBS ont relevé ce matin leur objectif de cours sur l'action du pneumaticien français Michelin de 50 à 56 euros. Cela n'étant pas suffisant pour une opinion plus offensive, le conseil 'neutre' est cependant maintenu. En Bourse de Paris ce matin, l'action Michelin grappille 0,2% à 55,4 euros.

Les analystes soulignent la marge opérationnelle de 12,3% dégagée par le groupe au 1er semestre, ce qui crédibilise un résultat d'exploitation de 2,4 milliards d'euros environ sur l'ensemble de l'année, selon UBS. Puisque le groupe compte dégager 2,5 milliards d'euros en 2015, selon sa présentation de février dernier, ses objectifs de l'année prochaine pourraient bien être dépassés.

En outre, dans le cadre d'une étude portant sur 12 pneumaticiens, UBS a distingué Michelin pour la répartition équilibrée de ses ventes et une stratégie offrant le meilleur profil de risque. Il se pourrait enfin que la hausse tant redoutée des matières premières ne soit qu'un feu de paille, estime prudemment UBS.

Cependant, les analystes restent inquiets de sites industriels européens jugés peu compétitifs, un problème non pris en compte.

Après 6,69 euros en 2011, UBS table sur un bénéfice par action Michelin de 8,01 euros en 2012 puis de 8,91 euros en 2013.

A titre de comparaison, le consensus actuellement disponible table sur 8,05 et 8,64 euros pour 2012 et 2013.

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