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Medica : Nouvel objectif fixé par les analystes d'oddo

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(CercleFinance.com) - Oddo indique ce matin être à l'achat sur la valeur Medica et relève son objectif de cours à 18 E (contre 17 E). Les analystes estiment que les résultats 2010 sont conformes aux prévisions. ' Le groupe maintien ses marges globalement sur le 2ème semestre. Bonne tendances sur les SSR et l'Italie dont les marges devraient, à l'avenir, poursuivre leur amélioration ' indique le bureau d'étude.

Selon le PDG Jacques Bailet, 'au cours de l'exercice, nous avons accru notre parc de 1.800 lits [à 13.185 lits], en maintenant une rentabilité opérationnelle élevée et en renforçant notre structure financière.' Il table donc, en 2011, sur une croissance des ventes de 15% environ, contre une précédente prévision de 45% de hausse entre 2010 et 2012.

Le groupe n'a pas donné de précision sur les marges. Les analystes d'Oddo restent sur un scénario de stabilité (contre +14% retenu jusqu'ici et maintien des marges à un niveau solide). Leurs estimations sont revues en hausse d'environ 2%.

Rappelons que Medica a renoué avec les bénéfices au terme de l'exercice 2010. Le groupe a terminé sur un résultat net part du groupe de 23,2 millions d'euros (0,54 euro par action) contre une perte de 13,4 millions un an plus tôt. Ce chiffre est supérieur d'environ 10% aux attentes moyennes du marché. Sur le seul 2nd semestre, le bénéfice net atteint 20,3 millions.

Les ventes du groupe ont progressé l'an dernier de 12,1% à 538,9 millions d'euros (+6% en données organiques). Le taux d'occupation était de 97% au 31 décembre 2010 après 96,7% fin 2009. La dette financière nette a été réduite de 748,6 à 365 millions d'euros en un an, soit 3,8 fois l'EBITDA (1,6 fois sur l'EBITDA retraité de l'immobilier) et 60% des fonds propres.

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