(CercleFinance.com) - Morgan Stanley a décidé de revoir à la baisse son objectif de fin d'année sur l'indice boursier américain S&P 500, après avoir abaissé sa prévision moyenne de résultat sur les entreprises appartenant à l'indice.

Le bureau d'études précise qu'il ne vise plus qu'un indice à 1300 points pour la fin d'année, alors qu'il prévoyait jusqu'à présent un S&P à 1400 points pour la fin 2008.

Dans une note de stratégie, Morgan Stanley ajoute qu'il ne prévoit plus qu'un bénéfice moyen de 78 cents par action pour les sociétés cotées sur l'indice, contre 86 cents précédemment.

Pour 2009, le bureau d'études pronostique un bénéfice moyen de 84 cents, là où les analystes tablent encore sur un profit annuel de l'ordre de 105 dollars en moyenne.

'Notre principale inquiétude concernant les résultats de 2009 est que la conjugaison du ralentissement économique mondial, d'un moindre levier opérationnel, d'une hausse du dollar, d'une réduction du nombre d'actions en circulation et d'un long dysfonctionnement des marchés du crédit ne génère de puissants éléments défavorables vis-à-vis de prédictions du consensus, qui apparaissent très optimistes', explique Morgan Stanley.

Les analystes ajoutent que les marchés boursiers US sont généralement plus sensibles aux changements au niveau de l'inflation qu'aux variations des bénéfices par action (BPA).

Selon le bureau d'études, 60% des évolutions des multiples de valorisation (PER) sont attribuables à l'inflation, contre seulement 25% dues aux modifications en termes de BPA.

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