(CercleFinance.com) - Les indices US ont poursuivi leur rebond mais avec cette fois-ci quelques disparités notables puisque si le Dow Jones a grimpé de +1,85% en fin de journée (l'indice clôture au plus haut du jour), le 'S&P-500' s'est contenté de +1,20%... tandis que le Nasdaq-100 ne gagnait pas plus de 0,52%.

Alors que le retournement des indices boursiers est suffisamment brutal pour inciter les vendeurs à découvert à se racheter massivement, surtout dans le compartiment des financières et des compagnies aériennes, des forces contraires continue de s'exercer sur les valeurs de croissance alors que la publication des trimestriels s'accélère.

Et c'est précisément la lourdeur de certaines 'blue chips' en séance puis après la clôture qui illustrent le mieux les écarts de performance entre le 'Dow' industriel et le Nasdaq.

Cela risque de ne pas s'arranger vendredi puisque Google perdait jeudi soir plus de 10% en transactions 'hors séance' (après une clôture stable): le groupe a dévoilé un profit par titre de 4,63$, inférieur de 2% au consensus de 4,72$ (le bénéfice atteint 1,25Mds$, hors coût liés aux rémunérations des salariés en actions).

Peu après la clôture également, Microsoft annonçait des résultats également inférieurs aux attentes: 46 Cents par titre au lieu des 0,49 anticipés, pour un chiffre d'affaire trimestriels de 15,84Mds$ mais qui est susceptible de se contracter à 14,65Mds$ au 3ème trimestre 2008.

Cette prudence de la direction de Microsoft déçoit les analystes: le titre chutait de -4,5 à -5% après le communiqué (après +1% en séance).

Toujours sur le Nasdaq, eBay décrochait de -13,6%, au lendemain de la publication de résultats de deuxième trimestre et de perspectives jugées décevants.

A l'inverse, les opérateurs qui avaient anticipé le pire retrouvent leurs esprits -et un peu d'optimisme- à la lecture des résultats de JP Morgan Chase: le titre s'envole au final de +13,5% (tout comme Lehman Brothers) après avoir rassuré les investisseurs avec un bénéfice net trimestriel de 2 Mds$, en repli de 55% d'une année sur l'autre, mais supérieur aux attentes du marché.

Merrill Lynch a bondi de +9,8% bien qu'ayant inscrit pour -9,7Mds$ de dépréciations d'actifs (en plus des 30Mds$ déjà effectuées) et dévoilé une perte de près de 5$ par titre.

Mais cela ne stoppe pas le rebond des valeurs bancaires comme en témoigne l'envole de l'indice sectoriel KBV, lequel a bondi de 9,4% dans le sillage de Wachovia (+27,5%), Bank of America (+16,9%), Capital One (+15%), XL Capital (+11%), Morgan Stanley et Citigroup (+9,3%).

Fannie Mae et Freddie Mac affichaient des écarts spectaculaires pour la seconde séance consécutive (+18,2% et +22% respectivement), après une nouvelle émission de 3Mds$ qui a reçu un bon accueil (mais Freddy Mac a dû consentir une 'prime' importante pour encourager les acheteurs).

Au sein du Dow Jones, United Technologies s'est distingué avec une progression de 3,8%: les résultats trimestriels sont en forte hausse et la direction relève ses objectifs de bénéfices pour l'ensemble de l'exercice.
IBM, considéré comme une valeur défensive a largement justifié son statut privilégié en affichant un bénéfice trimestriel en hausse de +22%... grâce à la croissance de ses activités à l'international, dopées par la dépréciation du dollar mais également par l'accélération du processus de mondialisation de la production.

Coca-Cola connaissait un sort moins favorable (-3,8%) dans le sillage de résultats de deuxième trimestre en net repli du fait de dépréciations, malgré un chiffre d'affaires affichant une solide croissance à deux chiffres.

Les statistiques économiques du jour n'ont eu un grand retentissement sur la tendance à Wall Street, et pourtant, les nouvelles en provenance du secteur immobilier sont enfin un peu rassurantes: le Département du Commerce a annoncé que les mises en chantier avaient bondi de 9,1% au mois de juin aux Etats-Unis, alors que les économistes attendaient un nouveau repli. Les permis de construire ont fait un bond de +11%... mais ces chiffres sont biaisés par un changement de règlementation dans le nord-est des Etats Unis.

Quant aux inscriptions hebdomadaires au chômage, elles ont progressé de 18.000 à 366.000 la semaine dernière aux Etats-Unis, selon les chiffres publiés aujourd'hui par le Département du Travail.

Dernière 'bonne nouvelle' du jour, le FMI revoit assez fortement à la hausse ses prévisions de croissance pour les Etats Unis de +0,5 à +1,3%... mais les économistes soulignent que les risques de récession ne sont pas négligeables et que l'inflation demeure une menace sérieuse pour la consommation (70% du PIB US).

Ph Béchade




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