(CercleFinance.com) - L'obligataire a joué son rôle traditionnel de valeur refuge en cette fin de semaine, comme s'est souvent le cas en période de repli des marchés actions.

Les inquiétudes relatives à la crise du crédit aux Etats-Unis ont de fait resurgi, dans le sillage des lourdes pertes d'AIG mais également après la décision de Citigroup de vendre jusqu'à 400 milliards de dollars d'actifs non stratégiques.

La hausse du pétrole a toutefois limité le recul des rendements des emprunts d'Etat (le prix des obligations évolue inversement à leur taux) même si la flambée du brut attise les craintes inflationnistes autant que de ralentissement de l'activité mondiale...

Le taux des T-Bonds à 10 ans est ainsi revenu à 3,76% ce vendredi contre 3,76% jeudi, tandis que le 30 ans US a reculé à 4,51% après 4,54%.

Hier, le géant de l'assurance AIG a de fait publié une perte nette de 3,56 milliards de dollars au titre de son premier trimestre et annoncé son intention de lever 12,5 milliards de dollars pour renforcer son bilan et accroître sa flexibilité financière.

Pour sa part, le baril de brut américain a dépassé pour la première fois de son histoire les 126 dollars (126,25 dollars exactement) et les analystes n'excluent plus tout à fait d'assister à l'ascension de l'or noir vers les 200 dollars.

En Europe, les mêmes causes ont eu les mêmes effets, avec à la clé des rendements obligataires en repli, à 4% pour le Bund allemand à 10 ans contre 4,1% ce jeudi et à 4,22% pour l'OAT 10 ans français après 4,25%.

Entre l'inflation et le risque de ralentissement de l'activité, Jean Claude Trichet a clairement indiqué hier que la préoccupation des responsables de la BCE était de combattre les tensions sur les prix, douchant une fois de plus les espoirs d'un assouplissement de la politique monétaire d'ici la fin de l'année.

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