PARIS (Reuters) - L'investissement immobilier direct devrait continuer à mieux résister en France à la crise financière qu'au Royaume-Uni, selon IPD France, du groupe IPD, spécialisé dans l'étude des marchés immobiliers.
En France, la performance globale, hors effet de levier, a atteint 17,8% en 2007, contre 21,9% en 2006, dont 5,4% de rendement locatif et 11,8% de rendement en capital (contre respectivement 5,7% et 15,4% l'année précédente).
Parallèlement, le taux de rendement de l'investissement immobilier direct au Royaume-Uni a été négatif (-3,4%) l'an dernier, alors qu'il se situait autour de 18% en 2006.
"La très forte correction au Royaume-Uni est-elle prémonitoire d'une correction de même ampleur chez nous ou bien notre capacité de résistance est-elle plus forte ?", s'est interrogé Christian de Kérangal, directeur général d'IPD France lors de la présentation mercredi de cette étude à la presse.
Plusieurs facteurs - notamment le degré moindre de financiarisation du marché - laissent espérer que les performances du marché français ne tomberont pas à ces niveaux.
"Le marché britannique est beaucoup plus financiarisé que le nôtre et les circonstances y sont différentes", a-t-il expliqué.
Certains fonds ouverts et fermés britanniques ont dû vendre à la casse, notamment les fonds ouverts "Property Unit Trusts", ce qui ne devrait pas être le cas en France, estime-t-il.
En France, les nouveaux fonds ouverts à la française (OPCI) ne se sont que faiblement développés en raison de la prudence de l'Autorité des Marchés financiers dans sa politique d'agrément.
"C'est l'une des vertus de la prudence de l'AMF", a-t-il dit.
Quant aux investisseurs institutionnels français, aux SCPI et aux sociétés foncières, ils ne sont pas menacés d'être obligés de vendre à la casse, a ajouté Christian de Kérangal.
MARCHÉ LOCATIF SOLIDE
De plus le marché locatif reste relativement solide, avec une demande placée de 2,76 millions m², contre 2,86 millions en 2006, selon les derniers chiffres de la profession (Immostat).
"Pour l'instant, le sous-jacent locatif reste fort. Les investisseurs ne rapportent aucun ralentissement locatif dans leurs immeubles et même un peu de compétition pour les actifs mis en location", a-t-il indiqué, ajoutant que les avantages consentis aux nouveaux locataires n'augmentaient pas non plus.
De même, le taux de vacance a baissé, tout en restant élevé, à 7,7% l'an dernier, contre 8,8% en 2006, selon IPD France.
"Nous ne sommes pas dans une situation catastrophique, ni en termes de vacance, ni en termes de situation du marché locatif", a conclu le directeur général d'IPD France.
Cependant, l'incertitude reste élevée, la bonne résistance du marché français dépendant en dernier ressort de l'ampleur du ralentissement de la croissance et de la consommation.
"La France est jugée comme ayant un peu plus de capacité de résistance. Mais on sait bien qu'elle réagit avec un peu plus de temps aux ralentissements économiques", a-t-il déclaré.
L'immobilier commercial, encore en tête du palmarès en 2007, avec un rendement global de 22,4%, sera en première ligne.
"Les performances de l'immobilier commercial sont très fortes depuis très longtemps. Mais avec les perspectives de ralentissement de la consommation et d'assouplissement de la réglementation, l'âge d'or n'est-il pas en train de se terminer ?", a-t-il observé.
Le rendement global a atteint 18,2% en moyenne dans l'immobilier de bureaux, 16,5% dans les locaux d'activité, 13,8% dans le résidentiel et 12,6% dans la logistique, précise IPD.
Quoiqu'il en soit, malgré un fort ralentissement de l'investissement au premier trimestre, l'appétit pour l'immobilier ne se dément pas, a déclaré Christian de Kérangal, précisant que 35 milliards d'euros avaient été levés au second semestre pour des investissements dans l'immobilier direct.
Immostat a récemment annoncé un recul de 23% des investissements dans l'immobilier direct en Ile-de-France au premier trimestre, à 2,3 milliards d'euros.
Juliette Rouillon
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