Dana Aubin

NEW YORK (Reuters) - L'agence de notation Moody's Investors Service a annoncé jeudi qu'elle avait abaissé de six crans, de "AAA" à "A3", sa note sur FGIC, évoquant notamment la dégradation du bilan du rehausseur de crédit.

FGIC est ainsi le premier des trois principaux rehausseurs de crédit américains, touchés de plein fouet par la crise des "subprime", à perdre sa note "AAA" auprès des trois grandes agences de notation.

S&P avait ramené sa note sur FGIC, détenu par l'assureur de crédit immobiliers PMI et par les fonds d'investissement Blackstone Group, Cypress Group et CIVC Partners LP, à "AA" le 31 janvier et Fitch la sienne à "AA" le 30 janvier.

Moody's a précisé dans un communiqué que ses notes sur les deux autres géants du secteur, MBIA et Ambac restaient sous surveillance avec implication négative, ajoutant qu'elle devrait finaliser son examen d'ici quelques semaines.

L'agence de notation précise toutefois que, par opposition à XL Capital - dont elle avait abaissé la note le 7 février- et à FGIC, MBIA et Ambac avaient des positions plus solides en termes de fonds propres et de perspectives d'activité.

En fin de séance à Wall Street, les titres de ces deux groupes ont bondi à la suite des commentaires de Moody's, MBIA ayant terminé en hausse de 8,42% à 12,62 dollars et Ambac en hausse de 12,38% à 10,53 dollars.

Interrogé sur CNBC, le directeur général d'Ambac a assuré que le rehausseur était, "sans aucun doute possible", en mesure de poursuivre ses activités.

Les monolines ou rehausseurs de crédit américains sont devenus des acteurs centraux dans la crise du crédit provoquée par celle des "subprime", ces prêts immobiliers consentis à des emprunteurs offrant peu de garanties de solvabilité.

Si jamais ils devaient tous perdre leur note "AAA", les spécialistes craignent que les quelque 2.500 milliards de dettes assurés par les rehausseurs soient également dégradés, ce qui pourrait déclencher un mouvement de ventes massif.

TSUNAMI FINANCIER

La décision de Moody's intervient le jour même d'une série d'auditions devant une sous-commission de la Chambre des représentants consacrée aux services financiers, au cours desquelles des régulateurs du secteur de l'assurance et d'autres responsables sont interrogés sur l'état des rehausseurs de crédit.

Dans le texte de son audition dont Reuters a pu obtenir une copie mercredi, Elliot Spitzer, gouverneur de l'Etat de New York, a estimé que les difficultés des rehausseurs pouvaient provoquer un "tsunami financier" susceptible de faire des dégâts dans tous les secteurs de l'économie.

A l'issue de son audition jeudi, il a déclaré à des journalistes que la recapitalisation des entreprises du secteur pourrait intervenir bientôt, ajoutant que si cette solution s'avérait impossible, ils pourraient être contraints de séparer l'activité d'assurance des émissions obligataires municipales de celle des garanties apportées à des titres plus risqués, de type subprime.

"Le recapitalisation de entreprises est la solution privilégiée. Nous espérons qu'elle interviendra bientôt", a-t-il déclaré.

MBIA a annoncé mercredi avoir que son augmentation de capital lui avait permis de lever 1,1 milliard de dollars.

Le milliardaire Warren Buffet a annoncé mardi qu'il avait proposé à MBIA, Ambac et FGIC de reprendre pour 800 milliards de dollars de leurs avoirs en portefeuille les plus sûrs, ceux liés aux obligations émises par les municipalités.

Comme ses pairs, FGIC s'était initialement concentré exclusivement sur la garantie de type de titres mais s'est ensuite lancé dans des produits structurés plus risqués pour doper ses revenus.

A fin septembre, la société avait fait état de 315 milliards d'émissions obligataires assurées, dont 31 milliards de créances liées à des crédits immobiliers et 28 milliards de d'obligations à collatéral (CDO, Collateralized debt obligations), ces dernières étant des portefeuilles de créances classées en tranches en fonction du degré de risque.

Les rehausseurs courent le risque de devoir payer des milliards de dollars pour avoir assuré ce type de créances.

Version française Benoit Van Overstraeten

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