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Manitou bf : G. Dupont à 'alléger' avant les résultats

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(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont réitère son opinion 'alléger' sur Manitou et fixe l'objectif de cours à 9,5 euros, avant l'annonce des résultats semestriels, le 28 août prochain.

Le bureau d'études rappelle que la publication du chiffre d'affaires du premier semestre a donné lieu à un nouveau profit warning par le management tant au niveau de l'activité (chiffre d'affaires annuel attendu en repli de 5% contre une stabilité) que de la rentabilité opérationnelle (2,5% contre une stabilité à 3,6%).

'Ces nouvelles s'avèrent particulièrement décevantes et s'ajoutent à l'incertitude sur la gouvernance (la procédure de recrutement du nouveau directeur général est toujours en cours)', souligne l'analyste qui reste prudent sur la valeur.

Il s'attend à ce que la rentabilité opérationnelle soit affectée par la baisse du chiffre d'affaires du premier semestre, en particulier pour la division RTH (-16%), qui constitue la branche la plus importante du groupe, et dans une moindre mesure la division IMH (la baisse est surtout liée à la sortie de Toyota).

Gilbert Dupont anticipe par ailleurs une incidence négative des devises, évoquée lors de la dernière conférence téléphonique, notamment liée au rand sud-africain et au dollar australien, et des pressions concurrentielles fortes.

Le bureau d'études retient une marge opérationnelle courante de 2,2%, soit un recul du résultat opérationnel courant de 56% à 13 millions d'euros et un RNPG de sept millions d'euros, en repli de 67%.

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