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Lvmh : Aurel bgc reste à l'achat après l'opération bulgari

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(CercleFinance.com) - Aurel BGC confirme aujourd'hui son opinion ' acheter ' sur le titre LVMH, assortie d'un objectif de cours de 130 euros, expliquant que la prise de contrôle de la maison italienne Bulgari ne lui fait pas modifier sa vision positive sur le dossier.

Suite à la conférence téléphonique d'hier, le bureau d'études évoque une ' opération stratégique mais chère ' et ' de longue haleine '.

L'offre valorise l'investissement total, y compris la conversion des OC, à 4,3 milliards d'euros sur un total de 348 millions d'actions, note ainsi l'analyste, qui anticipe un impact dilutif de près de 1% sur le bénéfice net par action 2011 (hors synergies) et un effet relutif de 1% en 2012.

' Bien que les synergies de coûts soient limitées dans le secteur du luxe, à l'exception du domaine des achats, les directions des deux groupes ont mis l'accent hier sur les capacités de développement de la marque Bulgari (en particulier en termes de distribution) grâce aux moyens financiers de LVMH ', poursuit l'expert.

' La principale incertitude réside, selon nous, sur la capacité de LVMH de reprendre les parts de marché perdues en horlogerie par Bulgari, ce défi prendra du temps, même s'il semble que l'activité du groupe soit très bien orientée en ce début d'année ', ajoute t-il.

Enfin, Aurel BGC indique que la situation financière de LVMH est ' totalement sous contrôle ' et devrait rester ' très saine ' après la réalisation de l'opération.

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