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Loreal : Prudence avant les semestriels, estime rbs

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(CercleFinance.com) - RBS a réitéré son conseil 'neutre' et son objectif de cours de 80 euros sur l'action du groupe français L'Oréal, en incitant les investisseurs à la prudence avant la publication des semestriels.

Les spécialistes fournissent le pronostic suivant, alors que le groupe de cosmétiques publiera ses comptes semestriels le 30 août, sur la base de ventes déjà connues : la marge opérationnelle devrait s'améliorer de 20 points de base pour atteindre 17,5%, soit un EBIT de 1.776 millions d'euros et un résultat net de 1.483 millions dénotant d'un résultat par action de 2,47 euros.

RBS s'inquiète cependant de la tendance négative des ventes à données comparables en Europe, soit - 1,5% au 1er trimestre. L'Oréal escomptait initialement une amélioration de tendance au 2ème trimestre, mais il est apparu que les ventes de la période ont finalement reculé de 4,6% en données organiques. 'Il semble que L'Oréal ait retardé le lancement de nouveaux produits en Europe au 2ème trimestre, alors que les autres groupes du même secteur n'ont pas connu une telle détérioration', mentionne la note de recherche.

RBS s'attend à ce que la direction donne des projections pour le 2nd semestre et éclaircisse le calendrier de ses lancements ainsi que les tendances sur le Vieux continent.

Certes, l'action L'Oréal s'est montrée résistante ces dernières semaines relativement au marché. Mais étant donné le caractère cyclique de son activité, un PER 2012 de 17 leur apparaît excessif dans le contexte actuel. Une déception sur les prévisions attendues le 30 août serait dommageable au parcours de l'action.

Après 4,01 euros en 2010, RBS table sur un bénéfice par action L'Oréal de 4,27 euros en 2011 et de 4,65 euros en 2012.

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