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Linedata services : Portzamparc reste à 'renforcer'

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(CercleFinance.com) - Portzamparc a reconduit son opinion 'renforcer' assortie d'un objectif de cours de 25,5 euros sur Linedata Services, au lendemain de la publication de comptes annuels jugés 'solides'.

Hors exceptionnels, les résultats sont ressortis légèrement supérieurs aux attentes, souligne le broker nantais selon lequel, 'en attendant un retour de la croissance organique, le groupe confirme sa capacité à maintenir des marges élevées dans un environnement morose'.

Parmi les satisfactions de ces comptes 2014, l'Ebitda, qui a progressé de 0,8% en glissement annuel (-0,6% à périmètre et taux de change constants) à 41,6 millions d'euros (contre 39,5 millions anticipés), soit une marge en hausse de 0,5 point à 26,3%.

'Le principal challenge pour Linedata sera de retrouver la croissance organique en 2015 après plusieurs années de contraction (-5,3% en 2014) et en dépit de prises de commandes en berne (-13% en 2014) et d'un contexte commerciale délicat (report ou annulation de projets)', a également commenté Portzamparc, qui ne s'attend pas à un retour de la croissance organique avant le second semestre.

D'ici là, le groupe devrait selon l'analyste profiter d'un effet devises positif, le dollar (40% des revenus) comme la livre sterling (19% du chiffre d'affaires) étant bien orientés.

Au bout du compte, Linedata confirme la résistance de sa rentabilité dans un contexte de ventes en berne et le principal catalyseur sera d'après Portzamparc le retour progressif à la croissance organique.


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