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Linedata services : Portzamparc relève sa recommandation

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(CercleFinance.com) - Portzamparc passe de Conserver à Renforcer sur le titre Linedata avec un objectif de 23,9E/action après l'annonce des trimestriels.

Le bureau d'analyses estime que la baisse du titre (-15% en 6 mois) offre un point d'entrée et juge attractif le dossier aux fondamentaux solides et dont le newsflow devrait progressivement s'améliorer (retour de la croissance organique, maintien de marges solides, effet devises positif, acquisitions).

Le chiffre d'affaires de Linedata s'est établi à environ 39,3 millions d'euros au troisième trimestre, en recul de 1,2% sur un an et de 1,7% à périmètre et taux de change constants.

Ces données sont en en ligne avec les attentes de Portzamparc (39,0ME), confirmant une moindre décroissance organique.

' La décroissance organique ralentie avec -1,7% au T3 contre -8,1% à taux de change et périmètre constants au premier semestre 2014 ' précise le bureau d'études.

' La récurrence de l'activité (70% du CA) améliore la visibilité alors que Linedata a prouvé sa capacité à maintenir des marges élevées en dépit de la baisse des facturations (marge EBITDA 23,1% au S1 2014, marge d'EBIT 16,7% et marge nette 10,1%) '.

Linedata a réaffirmé son objectif d'atteindre un chiffre d'affaires proche de celui de 2013, avec toutefois une marge d'EBITDA en léger retrait.

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