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Legrand : Bon millésime 2011, prudence pour 2012

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(CercleFinance.com) - Legrand a terminé son exercice 2011 sur un résultat net part du groupe en hausse de 14,4% à 478,6 millions d'euros. Il relèvera de 6% le montant du dividende qui sera proposé lors de l'AG et payable au 5 juin, à 0,93 euro par titre. La prudence est cependant de mise pour l'année en cours : après une croissance organique de 6,4% et une marge opérationnelle ajustée de 20,2% l'an dernier, le groupe table en 2012 sur des taux respectifs de 0% et de 19%. Les objectifs à moyen terme ont été confirmés.

Sur l'année, le chiffre d'affaires du spécialiste des produits électriques basse tension s'affiche en hausse de 9,2% à 4.250,1 millions d'euros, soit + 6,4% en termes organiques. 35% de ces ventes sont réalisées dans les économies émergentes.

D'ailleurs, si la croissance organique a ralenti au niveau du groupe à 4,6% au titre du seul 4ème trimestre (T4), elle en revanche accéléré dans l'ensemble 'Reste du monde', où Legrand 'cache' notamment les pays émergents : dans cette zone, elle atteint 10,4% sur l'année et passe à 11,5% au T4.

En hausse de 7,5%, le résultat opérationnel ajusté atteint 856,7 millions d'euros, soit une marge correspondante de 20,2% pratiquement stable par rapport aux 20,5% dégagés en 2010.

Le cash flow libre s'est établi à 522,7 millions d'euros, soit 12,3% du CA contre 16,6% l'année précédente.

Du côté du bilan, la dette financière nette a crû de 5,9% à 1.269 millions d'euros.

Comment ces résultats, le PDG Gilles Schnepp a souligné aussi la forte progression organique sensible du CA du groupe, notamment dans les émergents. Il estime que la tenue de sa marge opérationnelle résulte de sa capacité “à tenir compte dans ses prix de ventes de la hausse des coûts de ses consommations.” En guise de perspectives pour 2012, et face à une conjoncture incertaine, Legrand se fixe comme objectif une croissance organique de ses ventes “proche de zéro”. L'effort d'acquisition sera poursuivi et les opérations menées en 2011 apportent déjà 2,6% de croissance au titre des ventes de 2012. La marge opérationnelle ajustée est attendue à 19% du chiffre d'affaires, après prise en compte des acquisitions.

Le groupe a par ailleurs confirmé ses objectifs à moyen terme, à savoir : “une progression annuelle totale moyenne du chiffre d'affaires de 10%” et une “marge opérationnelle ajustée moyenne de 20% après prise en compte des acquisitions”

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