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Lanson-bcc : Analyse d'aurel bgc après les résultats 2010

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(CercleFinance.com) - Aurel BGC indique dans sa note d'analyse du jour être à ' Conserver ' sur le titre Lanson-BCC avec un objectif de cours maintenu à 55 E . ' Le titre affiche des ratios de valorisation très raisonnables mais l'incertitude qui domine, malgré un bon démarrage de l'année, justifie notre prudence boursière '.

Lanson-BCC a publié un résultat net part du groupe de 19,19 millions d'euros pour l'année 2010, en hausse de 19,3%, soit une marge nette de 6,3%, contre 5,8% en 2009. Ce résultat est en ligne avec les attentes d'Aurel BGC.

Le producteur de champagnes affiche un résultat opérationnel de 43,2 millions d'euros, en progression de 12,6%, soit un taux de marge opérationnelle de 14,2% en 2010, contre 13,9% l'année précédente. Il explique cette performance par l'amorce d'une reprise des volumes des marques et l'effet prix mix.

' L'endettement net ressort à 468 millions d'euros, soit un gearing de 270%, dont plus des 2/3 sont adossés au financement des stocks ' indique le bureau d'analyse.

Lanson-BCC indique que l'exercice 2011 a débuté de façon assez dynamique, confirmant ainsi l'amorce d'un retour vers le développement. Le groupe maintient son objectif d'une marge nette de 10% d'ici 2 à 3 ans (contre 6,3% aujourd'hui).

' Les efforts porteront en particulier sur le développement des ventes à l'export, et en particulier sur les USA où le groupe est trop faiblement représenté ' précise Aurel BGC. ' Le challenge principal consistera à augmenter les prix de vente (de l'ordre de 3 à 4%) afin d'absorber la hausse du coût du raisin (+6% environ) '.

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