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Lagardere s.c.a. : Alphavalue est à l'achat, objectif à 29,50 e

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(CercleFinance.com) - AlphaValue est à l'achat sur le titre Lagardère avec un objectif de cours fixé à 29,50 E (sur 6 mois).

Lagardère a enregistré un chiffre d'affaires de 1.982 millions d'euros lors du 3ème trimestre, en baisse de 5,8% en chiffres publiés mais en hausse de 1,3% à données comparables. Sur les neuf premiers mois de l'année, le chiffre d'affaires atteint 5.706 millions d'euros, soit - 1,9% de baisse en données brutes et 0,4% de hausse en comparable.

' Les risques identifiés au sein de Lagardère Unlimited pouvant avoir un impact plus important qu'initialement escompté (provisions supplémentaires sur contrats), le groupe a émis, pour la seconde fois en moins de trois mois, un avertissement sur ses résultats ' indique les analystes d'AlphaValue.

L'objectif d'évolution du résultat opérationnel (Résop) Média en 2011, qui était précédemment d'une baisse de 5 à 7% à changes constants par rapport à 2010, passe à une fourchette de 5 à 12%.

AlphaValue estime qu'il n'y a pas ' d'effet catalyseur à court terme sur le cours du titre (faible progression des bénéfices, encore ralentie par la détérioration du marché de la publicité), dans l'attente de cessions d'actifs, probable prélude à un retour de cash aux actionnaires (dividendes exceptionnels/rachat d'actions).

' L'ennui est que ces cessions sont soit retardées (l'introduction en bourse de Canal+ France; le PDG de Vivendi vient en outre de faire savoir qu'un rachat potentiel de sa participation dans Lagardère n'était ' pas à l'ordre du jour ') soit non escomptées à court terme (pour EADS) '.

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