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Ipsen : Portzamparc reste à 'renforcer'

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(CercleFinance.com) - Dans une note diffusée ce matin, Portzamparc a renouvelé son opinion 'renforcer' avec un objectif de cours de 58,3 euros sur Ipsen, dont les résultats annuels, ressortis proches des attentes, ont été assortis de perspectives aussi surprenantes que prudentes, avec en particulier une dégradation de la marge opérationnelle courante de 130 points de base.

Ce recul est lié aux investissements nécessaires pour la poursuite du développement des produits de médecine de spécialité (Somatuline, Cabozantinib) et à l'impact négatif attendu de certaines devises émergentes, relate le broker, qui a en conséquence révisé à la baisse ses prévisions de bénéfice par action (BPA) pour 2016 et 2017 de respectivement 1,7 et 3,6%.

L'acquisition de Cabozantinib, elle, doit permettre de renforcer le positionnement d'Ipsen dans le domaine de l'oncologie en Europe. 'En termes financiers, cette opération sera dilutive jusqu'en 2018, Ipsen versera 200 millions de dollars à la signature de l'accord puis 655 millions de versements d'étapes sur des étapes réglementaires (110 millions) et commerciales (445 millions)', détaille Portzamparc, qui souligne par ailleurs que 'le management n'a pas exclu la possibilité de réaliser d'autres opérations de ce type pour renforcer son pipeline de produits de médecine de spécialité'.

'Le mode de financement pourrait se faire par de la dette financière, la société n'étant pas endettée', précise le bureau d'études, qui malgré des perspectives décevantes 'du fait de la nécessité de réaliser d'importants investissements pour développer les produits de médecine de spécialité' a toutefois laissé son rating inchangé 'au regard de la visibilité sur le titre'.


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