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Iliad : L'accord d'itinérance devrait rapporter beaucoup plus que prévu à Orange

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(Tradingsat.com) - France Télécom a "bien encaissé le choc" de l'arrivée de Free Mobile et devrait terminer l'année avec "autant de clients que fin 2011", a déclaré mardi son PDG, Stéphane Richard, dans une interview au Figaro.

Le dirigeant a aussi défendu son accord d'itinérance conclu avec le quatrième opérateur mobile, estimant qu'il n'a pas été considéré à sa juste valeur par les analystes et les actionnaires, alors que celui-ci "a un effet amortisseur sur la baisse des marges" et devrait rapporter "beaucoup plus que 1 milliard d’euros sur trois ans".

Orange exclut en revanche toute participation à la consolidation du secteur des télécoms "compte tenu de sa position sur le marché", alors que d'autres opérateurs comme Numericable, SFR, Free ou encore Bouygues Telecom sont plus enclins à discuter, selon les dernières rumeurs qui ont circulé dans la presse.

Dans une note parue ce mercredi matin, les analystes du CM-CIC ont choisi de revenir sur l'accord de roaming signé avec Iliad. Selon leurs estimations, il devrait rapporter 2,9 milliards d'euros sur 6 ans à l'opérateur historique, dont 2,1 milliards d'euros sur les 3 premières années avec un pic à 808 millions d'euros en 2013. Des chiffres nettement supérieurs au consensus.

Ce coût élevé de l'itinérance pour Free "expliquerait d'ailleurs que Free soit contraint de brider le débit de l’internet mobile de ses clients en situation d’itinérance pour certaines utilisations provoquant des échanges de données volumineux (navigation internet, vidéo)", note le courtier.

L'occasion pour le CM-CIC de confirmer sa recommandation "Achat" sur le titre Iliad avec un objectif de cours de 155 euros.


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