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Iliad : Les analystes saluent l'abandon du projet T-Mobile

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(CercleFinance.com) - Ouf ! Etant donné le bond du titre, de loin la plus forte hausse du SBF 120 ce matin, les investisseurs sont soulagés qu'Iliad (+11,6% à 174,4 euros) ait renoncé à acquérir 67% du capital de T-Mobile US.

La maison mère de Free, qui proposait 18 millirds de dollars (soit 33 dollars par titre), avait-elle réellement les moyens de ses ambitions ? Les coudées suffisamment franches pour s'offrir un si gros morceau, le quatrième opérateur de télécommunications américain ?

Chacun conviendra en tous les cas que l'affaire était mal embarquée, même lorsque Sprint a jeté l'éponge. La direction de Deutsche Telekom, propriétaire de T-Mobile US, n'a en effet jamais donné le sentiment de réellement prendre au sérieux les desiderata de Xavier Niel, homme d'affaires et d'idées qui en lançant Free sur le marché domestique des télécommunications donna un grand coup de pied dans la fourmilière.

Un marché domestique sur lequel il ferait bien de se cantonner - du moins dans l'immédiat - et au sein duquel des mouvements de consolidation sont envisageables, estiment les équipes d'Espirito Santo, pour qui le rachat de la majeure partie du capital de T-Mobile US était limité du point de vue des synergies.

Même son de cloche du côté d'UBS, qui a relevé sa recommandation de 'neutre' à 'achat' dans le sillage de l'annonce officielle de l'abandon du projet et déplorait à propos de celui-ci 'un manque de visibilité sur le potentiel de création de valeur' ainsi qu''une tension financière excessive'.

Les investisseurs devraient d'après le broker helvète 'commencer à prendre en compte des chances plus élevées pour une consolidation du marché français des télécommunications'.

'Si le prix par action a sans doute été jugé trop faible, plusieurs membres du conseil d'administration de Deutsche Telekom ont peut-être estimé que T- Mobile US a encore une carte à jouer dans le paysage concurrentiel américain', commente pour sa part Aurel BGC, pour qui, 'sans sa filiale, le profil de croissance de Deutsche Telekom ne serait en effet pas le même'.

Il semblerait donc qu'à l'arrivée, tout le monde y trouve son compte.


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