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Hermes intl : Progresse après son chiffre d'affaires

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(CercleFinance.com) - Hermès International s'adjuge 3,6% à 260 euros, suite à la publication d'un chiffre d'affaires de 1767,2 millions d'euros au titre du premier semestre 2013, en croissance de 14,4% à taux de change constants.

A 910 millions d'euros sur le seul deuxième trimestre, le chiffre d'affaires de la maison de luxe est ressorti légèrement au-dessus des attentes d'Aurel BGC (897 millions).

Le bureau d'études souligne le net rebond de la croissance organique de la maroquinerie-sellerie (+12% hors effets de changes, contre +7% au premier trimestre) grâce à la montée en puissance de ses capacités de production.

Par régions, il considère la zone Amérique comme la bonne surprise de ce trimestre, avec une croissance organique accélère très fortement (+22%) et se situe nettement au-dessus de son attente (+14%).

Hermès estime que son chiffre d'affaires 2013 à taux constants pourrait dépasser légèrement l'objectif de croissance moyen terme de 10%, et qu'en 'fonction de l'évolution des parités monétaires, la marge opérationnelle courante, exprimée en pourcentage des ventes, pourrait être proche du plus haut niveau historique atteint en 2012'.

'Si les fondamentaux extrêmement solides d'Hermès limitent clairement son risque à la baisse, nous estimons que seul un véritable retour de la spéculation pourrait offrir un réel catalyseur sur le titre compte tenu de sa valorisation déjà très élevée', juge Aurel BGC.

Ne privilégiant pas un tel scénario à ce stade, le bureau d'études confirme sa recommandation à 'vendre' sur le titre et son objectif de cours fixé à 233 euros.

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