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Haulotte group : Société Générale reste confiante

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(CercleFinance.com) - Les analystes de Société Générale (SG) ont confirmé ce matin leur conseil d'achat sur l'action Haulotte Group, spécialiste des nacelles élévatrices sanctionné ce matin en Bourse après la publication de comptes semestriels marqués un par 2e trimestre décevant. SG reconnaît 'des performances mitigées au premier semestre, le véritable rebond en Europe se faisant attendre'. Mais le conseil d'achat est toujours de mise. L'objectif de cours à 12 mois est maintenu à 21,2 euros.

A la Bourse de Paris ce matin, l'action Haulotte recule de près de 8% à 14,7 euros.

Sur le semestre, Haulotte Group a enregistré un CA stable en données publiées, mais en baisse de 8% à changes constants, à 207 millions d'euros. Toujours durant la première moitié de l'année, le résultat net a décollé de 67% à 17,2 millions d'euros et un bénéfice opérationnel de 33% à 17,9 millions au titre du premier semestre, tirés par des effets de change très positifs. Haulotte a aussi confirmé ses prévisions annuelles.

Société Générale tablait pour sa part sur un CA de 212 millions d'euros : 'le 2e trimestre a montré un ralentissement mais plus marqué que prévu en raison d'une Europe décevante (- 13% au 1er semestre contre +6% au 1er trimestre) du fait de l'attentisme des loueurs sur cette zone', expliquent les analystes.

Cependant, SG attendait aussi un résultat opérationnel de 14,5 millions seulement. Mais 'la surperformance est essentiellement le fruit de la faiblesse de l'euro face au dollar alors que les principaux concurrents d'Haulotte sont américains. Ce momentum favorable sur la compétitivité d'Haulotte est d'autant plus vrai que, retraitée des effets de change, la profitabilité du groupe se détériore', commente SG.

Pas de panique pour autant, selon SG, qui rappelle que la nouvelle stratégie du groupe consiste à gagner des parts de marché, ce qui mobilise des ressources. Ce qui l'est moins, c'est que 'Haulotte fait face à une intensité concurrentielle croissante qui devra selon nous trouver une limite pour ne pas tomber dans un cycle uniquement de volumes', estime SG.

Mais 'la profitabilité sur l'exercice ne nous semble pas à risque, élément déterminant pour rassurer quant à la tendance de fonds d'amélioration de cet indicateur', jugent les analystes d'où la confirmation de leur conseil.


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