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Gtt : SG toujours à l'achat, des indicateurs bien orientés

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(CercleFinance.com) - Les analystes de Société Générale (SG) confirment leur optimisme sur GTT (Gaztransport & Technigaz), qui a confirmé ses prévisions hier soir à l'occasion de son point d'activité trimestriel. Principal argument avancé : l'amélioration de certains indicateurs avancés. Le conseil d'achat sur la valeur est donc maintenu, ainsi que l'objectif de cours à 12 mois de 39 euros.

A la Bourse de Paris, l'action GTT confirme sa reprise : en prenant 4,1% à 29,5 euros, elle tient la tête du SBF 120 (qui perd 1,2%) et a gagné, sur les cinq dernières séances, plus de 10%.

Hier soir, le bureau d'études spécialisé dans la conception de systèmes de stockage de gaz a fait état d'un CA sur neuf mois de 158,4 millions d'euros (+ 11,6%). Le nombre d'équipements inscrits au carnet de commandes à fin septembre était de 103 unités, dont 91 pour des méthaniers. Et la direction a confirmé les prévisions pour 2016.

SG estime que l'activité trimestrielle de GTT s'est révélée 'très proche des attentes', et donc sans grande surprise. Selon les analystes, 17 équipements ont été livrés sur les neuf premiers mois de l'année, chiffre qui devrait toujours atteindre 34 sur l'ensemble de 2016. Bref, la 'guidance' en termes de CA n'est pas menacée.

Surtout, Société Générale souligne que 'GTT signale que plusieurs indicateurs clés de ses marchés se sont améliorés', notamment les tarifs de location ('charter rates') de certains méthaniers. De plus, 'depuis août, le charbon est devenu un peu plus cher que le gaz naturel liquéfié (GNL) livré en Europe', ce qui joue pour la seconde de ces énergies fossiles contre la première auprès des énergéticiens.

Même si SG ne croit toujours pas aux prévisions de long terme de GTT (de 312 à 340 livraisons d'équipements sur la période 2016/2025, là où les analystes n'en voient venir que 225), le bureau d'études reste à l'achat sur l'action. Futur relais de croissance, l'activité de services (7,3% du CA) s'annonce aussi rentable que celle de conception d'équipement. Enfin, le portefeuille de brevets, fort d'environ 900 entrées, continue d'être étoffé, et les coûts fixes semblent sous contrôle.


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