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Groupe eurotunnel : Exane vise maintenant 11,5 euros

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(CercleFinance.com) - Après avoir refait leurs calculs concernant le service de navettes Le Shuttle d'Eurotunnel, les analystes d'Exane BNP Paribas ont sensiblement relevé leur objectif de cours, qui passe de 9,5 à 11,5 euros (+ 21%). Le conseil acheteur de 'surperformance' est donc confirmé.

En Bourse de Paris ce matin, l'action Eurotunnel prend 1,5% à 9,7 euros.

Exane s'est donc penché sur Le Shuttle, le service de navettes ferroviaires transportant via le tunnel sous la Manche des véhicules du port de Calais, en France, à celui de Douvres, en Angleterre. Soit 56% de l'excédent brut d'exploitation d'Eurotunnel.

Ce service “sous-marin” est directement concurrencé, en surface, par les car-ferries. Justement : l'un des trois opérateurs de ferries Calais-Douvres, MyFerryLink, est contrôlé par Eurotunnel. Mais l'Autorité britannique de la concurrence a décidé que ses trois navires ne pourraient plus être exploités sur cette liaison dès le mois de juin.

La concurrence devrait donc se réduire en surface sur la liaison Calasi-Douvres et les autres compagnies de ferries (P&O et DFDS), déficitaires, remonteront donc probablement leurs prix.

En outre, les nouvelles réglementations Marpol vont contraindre (à partir de janvier 2015) les opérateurs de ferries à des investissements qu'ils devront répercuter dans leurs prix.

Une situation favorable à Eurotunnel : 'le relèvement irréversible des tarifs des ferries à moyen terme devrait permettre au Shuttle d'augmenter ses prix', estime Exane.

En conséquence, les projections bénéficiaires ont été relevées, ainsi que l'objectif de cours sur le titre Eurotunnel. Dans le meilleur des cas, écrit Exane, on pourrait même viser une cible de 13,5 euros par action.


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