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Gpe group pizzorno : Invest Securities passe à l'achat

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(CercleFinance.com) - Invest Securities relève sa recommandation sur Pizzorno Environnement, passant de 'neutre' à 'achat', et vise désormais 17,5 euros, contre 13 euros précédemment, après la publication des résultats annuels, le 24 avril dernier, ayant dissipé les doutes sur la capacité de la société à générer une croissance rentable.

Le bureau d'études souligne que la société de traitement et d'élimination des déchets a dévoilé des résultats 2012 en nette amélioration après un exercice 2011 difficile.

L'EBE (Excédent Brut d'Exploitation) ressort à 40,9 millions d'euros, en hausse de 23,7% sur l'ensemble de l'exercice. La croissance du chiffre d'affaires sur certaines villes a notamment permis à la société d'absorber les frais de structure liés à ces zones géographiques. La marge d'EBE a ainsi fortement progressé à 19,3% (contre 16,8% en 2011).

Cet exercice jugé solide par l'analyste a permis une forte génération de liquidités comme le montre la progression de 21,6% de la CAF (Capacité d'Autofinancement) à 33,6 millions d'euros, et ainsi une amélioration de la situation financière. L'endettement net de la société a également diminué de 27,1% à 46,4 millions d'euros.

Invest Securities souligne que les nombreux contrats remportés et renouvelés en 2012, ainsi que les gains commerciaux du début 2013, bénéficieront à l'exercice en cours.

Néanmoins, le bureau d'analyse envisage cet exercice comme une année de transition puisque la société devra prendre le temps d'intégrer ces nouveaux contrats, qui nécessiteront pour certains des investissements, et qui devraient ainsi avoir un impact sur sa rentabilité opérationnelle.

Sur la base de ces éléments, Invest Securities révise ses prévisions à la hausse pour 2013 et 2014, que ce soit en matière de chiffre d'affaires ou d'EBE.

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