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Fonc.des regions : HSBC pas emballé par l'opération FDL

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(CercleFinance.com) - Le bureau d'études d'études HSBC se montre peu emballé par l'offre publique d'échange partielle annoncée par la Foncière des régions (FDR) sur sa filiale, Foncière Développement Logement (FDL). Ses analystes maintiennent leur conseil “neutre” sur la valeur foncière au statut SIIC ainsi que leur objectif de cours de 67 euros.

En Bourse de Paris ce matin, l'action FDR recule de 0,3% à 60,4 euros dans un marché en très légère hausse (+ 0,3% pour l'indice CAC 40)..

Rappelons que FDR a annoncé le lancement d'une offre partielle, en actions nouvelles, sur FDL : au terme de l'opération, la participation de la première au capital de la deuxième devrait passer de 31,6 à environ 60%. Deux actionnaires de FDL se sont déjà engagés à apporter leurs titres.

Notons que FDR, dont le patrimoine est composé essentiellement de bureaux en France, verra alors son exposition au marché résidentiel allemand passer de 10 à 15% environ de ses actifs, indique sa direction.

Certes, HSBC évoque “un mouvement stratégique vers le marché résidentiel allemand”, qui présente un “intérêt stratégique à moyen terme”, mais il en déplore le coût : les analystes craignent que l'opération ne pénalise un peu plus les cash-flow de FDR.

HSBC souligne cependant que la transparence de FDR, qui contrôle aussi le capital de la foncière italienne Beni Stabili, s'en trouvera renforcée.


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