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Eurazeo : Résultats 2011 plombés par des dépréciations

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(CercleFinance.com) - Eurazeo a terminé son exercice 2011 sur une perte nette part du groupe de 97,5 millions contre un bénéfice de 134,6 millions un an plus tôt, 'principalement en raison du faible niveau de plus-values de cessions et de l'impact des dépréciations exceptionnelles et des amortissements d'incorporels.' Cette année, la société de portefeuille attend une hausse “significative” des résultats, et il compte compte toujours atteindre un ANR de 100 euros en 2015, soit environ le double de son niveau à fin 2011.

Le dividende proposé sera cependant maintenu au même niveau que celui de 2010, soit 1,20 euro par titre.

Sur la période, le chiffre d'affaires publié des sociétés consolidées s'est inscrit en hausse de 6,7% à en termes publiés (soit + 4,3% après retraitement) à 4.183,2 millions d'euros, le 1er contributeur restant Europcar (1.969,2 millions d'euros, - 0,2% sur un an).

Le résultat d'exploitation (EBIT) des sociétés intégrées grimpe plus significativement de 9,1%, à 559 millions d'euros.

La société de portefeuille rappelle qu'elle a connu une année 2011 dynamique avec l'OPA sur OFI Private Equity, et les opérations sur Moncler, Foncia et 3S Photonics. 'Des transformations déjà à l'oeuvre dans chacune des sociétés', indique le groupe.

Du côté des cessions, la sortie de DNCA a généré une trésorerie totale de 96 millions d'euros, et la vente partielle des titres indirectement détenus dans Rexel a généré 140 millions.

Mais l'an dernier, les plus-values de cession d'Eurazeo se sont montées à 36,5 millions d'euros, en raison notamment de la cession de LT Participations (Ipsos), soit près de 10 fois moins que le montant engrangé en 2010 (370,8 millions d'euros, avec la cession des titres Danone et de B&B Hotels).

La société de portefeuille rappelle qu''au global, le résultat net part du groupe avant dépréciations passées sur les titres disponibles à la vente et les amortissements sur les écarts d'acquisition affectés, s'établit à 23,9 millions d'euros contre 264,9 millions d'euros en part du groupe au 31 décembre 2010 pro forma. Les dépréciations et amortissements de goodwill se montent à 142,9 millions d'euros, dont 97,6 millions d'euros d'éléments non récurrents (avant impôt).'

L'actif net réévalué (ANR) tombe, au 31 décembre 2011, à 51,3 euros par titre contre 70,1 euros à fin juin. Cette baisse s'explique par “par le recul de la valorisation boursière de nos titres cotés et pour l'autre moitié par la baisse de la valorisation de nos actifs non cotés, essentiellement au niveau d'Europcar dont la valorisation a été revue à la baisse pour tenir compte de sa sous-performance relative et de la contraction des multiples de marché au 2nd semestre.”

“L'activité des sociétés du groupe sur le début de l'année 2012 est dans la continuité des performances enregistrées sur le second semestre 2011”, commente le groupe à propos de la situation présente.

En guise de perspectives, le président du directoire d'Eurazeo, Patrick Sayer, a déclaré que “les perspectives solides affichées par l'ensemble de nos sociétés nous permettent d'envisager une amélioration significative des résultats au titre de 2012.”

L'objectif précédemment formulé d'atteindre un ANR de 100 euros à l'horizon 2015 a été confirmé.

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