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Eurazeo : UBS relève sa cible à 72 euros

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(CercleFinance.com) - UBS salue les résultats annuels la société de portefeuille française Eurazeo, dont la publication a pourtant été sanctionnée hier en Bourse. Selon les analystes, Eurazeo a bien terminé 2014 et l'année en cours s'annonce sous de bons auspices, grâce notamment à mise sur le marché d'Europcar. Le conseil d''achat' est donc confirmé, l'objectif de cours étant relevé de 69 à 72 euros.

A la Bourse de Paris, l'action Eurazeo reste quasi-neutre ce matin, en ligne avec le marché dans son ensemble, vers 65,5 euros.

Certes, UBS se déclare déçu de l'actif net réévalué (ANR) de la division Eurazeo Capital (soit 34% du total), dans laquelle sont logées les participations dans Accor, Elis, Desigual, Europcar et Foncia. Cependant, le holding retient traditionnellement des valorisations conservatrices pour ses actifs non cotés.

Surtout, l'introduction en Bourse d'Europcar devrait bien avoir lieu au 2e trimestre, 'ce qui permettra de révéler la valeur réelle de cette participation', estime UBS. Le bureau d'études calcule qu'actuellement, Europcar est valorisé par Eurazeo au maximum à 900 millions d'euros (plus de 4,7 euros par action), alors qu'UBS l'évalue à 1,2 milliard d'euros.

UBS estime par ailleurs que les participations non cotées (Europcar mais aussi Foncia et Desigual) se sont mieux comportées que prévu au 4e trimestre 2014.

Enfin, au-delà d'Europcar, 'il n'est pas impossible qu'Eurazeo soit tenté de réduire ses participations au capital d'Accor et de Moncler', suppute UBS, afin de tirer parti de la forte hausse de ces titres sur les Bourses de Paris et de Milan.

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