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Eurazeo : SG abaisse sa cible après Elis et Europcar

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(CercleFinance.com) - Tirant les conclusions des récentes introductions en Bourse réalisées par la société de portefeuille Eurazeo, Société Générale (SG) a réduit son objectif de cours sur la valeur de 64 à 60 euros. En cause: le 'profil atypique (du portefeuille d'Eurazeo) par rapport à l'historique du groupe et à sa stratégie'. Le conseil de conserver la valeur est cependant maintenu.

A la Bourse de Paris où l'indice CAC 40 se tasse de 0,2% ce matin, l'action Eurazeo cède 0,7% à 59,5 euros.

Depuis le début de l'année, Eurazeo a effectivement introduit en Bourse (IPO, en anglais) deux de ses sociétés, le blanchisseur industriel Elis et le loueur de véhicules Europcar. Il a aussi soldé sa participation dans la marque de luxe italienne Moncler.

De ce fait, le portefeuille d'Eurazeo se caractérise à ce jour par une trésorerie élevée (1,7 milliard d'euros, avec l'autocontrôle) concentrant 30% de l'actif net réévalué (ANR).

En outre, les participations cotées pèsent plus de 40% de l'ANR (avec ANF Immobilier). Et le 'non coté' tombe sous la barre des 30%, situation qui pourrait durer plusieurs trimestres.

Enfin, les analystes soulignent 'la faible probabilité (selon eux) de voir le groupe distribuer un dividende exceptionnel à ses actionnaires'.

Bref, SG abaisse son évaluation de l'ANR de l'action Eurazeo de 80 à 75,3 euros par titre. En lui appliquant une décote de 20% (“nous ne pensons pas que le profil actuel du portefeuille justifie une décote cible plus faible”, estime SG), l'objectif de cours revient à 60 euros.


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