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Engie : Une reprise de contrôle de Suez jugée peu crédible

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(Tradingsat.com) - Bryan Garnier a réitéré mardi sa recommandation d' "Achat" et son objectif de cours de 21 euros sur le groupe électro-gazier Engie, auquel la rumeur prête l'intention de vouloir reprendre le contrôle de Suez Environnement. Selon les informations de La Lettre de l'Expansion, le PDG d'Engie aurait en effet demandé à des banques d'étudier un tel scénario.

Mais pour le courtier Bryan Garnier, une telle opération constituerait "un non-sens". Le broker rappelle qu' "Engie cherche maintenant à se concentrer principalement sur la croissance organique dans des domaines très spécifiques (marchés émergents, gaz naturel liquéfié, énergies renouvelables, services énergétiques) et n'a plus l'ambition de créer un conglomérat composé d'un mélange d'activités 'utilities' avec des synergies limitées".

A supposer cependant qu'Engie décide de reprendre le contrôle de Suez, Bryan Garnier explique que cela impliquerait soit un nouveau pacte d'actionnaires, soit le lancement d'une Offre Publique d'Achat (OPA).

Or, si un nouveau pacte d'actionnaires ne coûterait rien à l'entreprise, contrairement à une OPA, le courtier estime quoi qu'il en soit que "les deux opérations seraient négativement perçues par les investisseurs".

Selon lui, une reconsolidation de Suez à 100% aurait un effet positif seulement marginal sur la marge d'EBITDA et un effet neutre sur la marge opérationnelle et le bénéfice par action. En revanche, elle aurait un impact négatif sur le ratio d'endettement, qui passerait de 2,47 à 2,58 au titre de 2016.

A la Bourse de Paris, l'action Engie accélérait sa hausse en fin d'après-midi, gagnant plus de 2% (+2,3% à 16,44 euros à 16h30), tandis que Suez Environnement réduisait quelque peu son avance (+4,4% à 17,90 euros).

Une reprise de contrôle par Engie marquerait un retour aux sources pour Suez Environnement dont les actions avaient été introduites à 14 euros en juillet 2008, via une scission avec GDF Suez, le groupe né du rapprochement de Suez et de Gaz de France en 2006.

A ce jour, Engie détient encore 33,70% du capital de Suez Environnement dont il reste le premier actionnaire.


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