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Engie : Aurel bgc à 'acheter' avant le point d'activité

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(CercleFinance.com) - Aurel BGC réaffirme son opinion 'acheter' et son objectif de cours de 32 euros sur GDF Suez, à l'approche du point d'activité du groupe énergétique, le 2 mai avant l'AGM de 14h30.

Le bureau d'études attend un CA de 24.640 millions d'euros (+3,4%) qui devrait bénéficier d'un effet prix et d'un effet de périmètre positif lié à l'Intégration globale d'International Power. En revanche, l'activité ainsi que la performance opérationnelle devraient souffrir de conditions climatiques clémentes sur le premier trimestre.

Sur l'activité France la contraction des volumes liée au climat devrait selon lui se traduire par une contraction du CA attendu à 5.200 millions d'euros (-9%). 'Les effets prix positifs provenant des augmentations tarifaires obtenues en avril et juillet dernier (+9,7% et +4,8% respectivement) ne devraient que partiellement compenser la baisse des volumes de gaz vendus', précise l'analyste.

Aurel BGC attend un EBITDA de 5.530 millions en progression de 6,3% soit une marge de 22,4% (+60 points de base). Il explique que la mise en oeuvre des programmes de réduction de coût, et l'évolution du mix de rentabilité de la B3G en faveur d'activités mieux margées le conduisent à anticiper une amélioration de la marge sur le premier trimestre malgré un environnement climatique défavorable.

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