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Elior : Oddo relève son objectif de cours

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(CercleFinance.com) - Oddo confirme son conseil Neutre sur le titre Elior mais relève son objectif de cours à 19,50 E (au lieu de 18,50 E).

' Les résultats du 1er semestre sont en ligne avec les attentes: meilleure croissance organique, surtout sur les concessions qui bénéficient du fort levier opérationnel ' indique Oddo.

Le résultat opérationnel non courant s'élève à -35 millions d'euros. Il comprend essentiellement des éléments non récurrents à hauteur de 30 millions d'euros. Le résultat net part du Groupe est stable au 1er semestre 2015-2016, à 40 millions d'euros. Le résultat net par action ajusté ressort en forte hausse de 32,1 % à 0,37 euro, contre 0,28 euro au 1er semestre 2014-2015.

Oddo souligne que les objectifs annuels sont maintenus: +3% de croissance organique (Oddo 1.7%e après sortie des contrats de c.200bp), +8.6% de marge d'EBITDA en hausse de +20bp (Oddo 8.6%e).

Le groupe vise une croissance significative du résultat net par action et du résultat net par action ajusté.

Le bureau d'études s'attend à une bonne intégration des opérations de croissance externe (gares en France d'Autogrill et Preferred Meals aux US). Oddo vise un BPA 2016e de -2.5% mais un BPA 2017e de +5.2%. Les analystes s'attendent à un ROCE en 2018e à 8.4% seulement.

' Les fondamentaux sont sains mais la valorisation est généreuse: 13.0x EV/EBIT 17e, 16.9x P/E, en ligne avec Sodexo ' estime Oddo.

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