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Danone : Nomura toujours à l'achat après les résultats

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(CercleFinance.com) - Revenant sur les résultats annuels publiés ce matin par le groupe agro-alimentaire français Danone, Nomura a confirmé son opinion d'achat sur l'action. Selon les analystes, les ventes étaient mieux orientées que prévu durant le dernier quart de l'exerce, et les perspectives de rentabilité sont jugées favorables. L'objectif de cours de 73 euros est également maintenu.

A la Bourse de Paris ce matin, l'action Danone tient la tête des plus fortes hausses de l'indice CAC 40 en prenant 3% à 62,7 euros.

Commentant les comptes du groupe connu pour ses produits laitiers frais, Nomura revient d'abord sur la croissance organique du 4e trimestre (T4) 2015 qui, quoi que moins forte que celle de l'ensemble de l'année (3,6% contre 4,4%), s'est cependant révélée supérieure aux attentes, situées vers 3%. Danone a donc mieux terminé l'année 2015 que prévu.

Du côté des résultats, la marge opérationnelle s'est révélée conforme aux attentes en progressant de 30 points de base à 12,9%, le bénéfice par action de 2,93 euros dépassant légèrement les 2,90 euros attendus.

Quid des perspectives pour 2016 ? Danone table sur une croissance organique comprise entre 3 et 5%, sachant que le consensus tablait sur 4,3%, rappellent les analystes.

La direction envisage aussi 'une progression solide de la marge opérationnelle courante', ce qui est jugé 'encourageant' par Nomura qui rappelle qu'au titre de 2015, Danone n'attendait qu'une 'légère' augmentation de la rentabilité opérationnelle. Le bureau d'études table cette année sur une amélioration de la marge de 50 points de base du groupe, soit un peu plus que le consensus (+ 45 points).

Par ailleurs, Nomura souligne d'autres éléments positifs, comme le retour de la croissance des produits laitiers aux Etats-Unis (plus de 4% en données comparables au T4). La direction évoque aussi une amélioration des tendances en Russie.

Au final, Nomura estime que Danone est davantage exposé que nombre de ses concurrents à des marchés dont la croissance est plus forte à long terme. Il insiste aussi sur 'la reprise des marges (qui) se réalise enfin'. Autant de justifications du maintien du conseil d'achat.



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