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Crcam nord cci : Gilbert Dupont passe à l'achat

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(CercleFinance.com) - Le bureau d'études en valeurs moyenne Gilbert Dupont a inversé la vapeur sur CRCAM Nord de France, la caisse nordiste de la banque verte. Leur conseil sur la valeur passe d'un coup d''alléger' à 'accumuler' en raison du 'momentum' jugé plus positif pour le secteur bancaire français dans son ensemble, et d'une décote d'actif qui devrait se résorber. L'objectif de cours associé au conseil est de 14,9 euros.

En Bourse de Paris où le CAC 40 est quasi-stable, le certificat coopératif d'investissement (CCI) de 'CNF', le code mnémonique du titre de cette banque de détail du Nord, prend 0,7% à 13,8 euros.

Selon les analystes, le contexte devient plus favorables aux banques, depuis notamment la décision du comité de Bâle sur le LCR (“liquidity coverage ratio”) annoncée le 7 janvier. 'Le LCR, un des ratios les plus importants de la réforme Bâle 3, mesure la capacité d'une banque à résister à une crise de liquidité intense et brutale de type Lehman pendant 30 jours. Compte tenu de leur structure bilancielle, les banques françaises étaient particulièrement désavantagées par son mode de calcul', explique l'analyste. Or maintenant, tant la définition du LCR que son délai de mise en oeuvre, repoussé de 2015 à 2019, ont été assouplis.

De plus, la baisse annoncée du taux du Livret A de 2,25 à 1,75% devrait donner 'un léger ballon d'oxygène à la marge sur les dépôts.'

Enfin, le remboursement partiel par les banques des prêts LTRO à la BCE, qui devrait commencer 'prochainement' pour certains établissements, devrait être jugé rassuré pour la santé du secteur bancaire.

Dans ce contexte, le ratio valeur d'actif/capitalisation boursière des banques est remonté de 0,4 à 0,5 en six mois, et il devrait tendre vers 1 lorsque, à terme, 'les banques auront retrouvé une rentabilité normale.'

Gilbert Dupont estime que l'actif net par titre CNF, qui devrait se situer à 50,2 euros par CCI à fin 2012, devrait se rapprocher de 52 euros en 2013.

Après 3,3 euros en 2011, selon le bureau d'études, le bénéfice par CCI CRCAM Nord de France est attendu à un euro en 2012 puis à 2,04 euros en 2013.


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