 Rexel : JP Morgan démarre le suivi à 'surpondérer'
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(Cercle Finance) - JP Morgan annonce entamer le suivi de Rexel avec une recommandation 'surpondérer' et un objectif de cours de 20 euros, estimant que le spécialiste de la distribution de matériel électrique basse tension est un groupe 'plus fort' qu'au moment de son retrait de la cote, en 2005.
'Nous pensons que le titre devrait se traiter en ligne avec la moyenne de son secteur d'activité à 20 euros l'action, soit l'équivalent d'un PER de 14,5x pour 2007 et d'un rendement des flux de trésorerie ('FCF yield') de 7,1%', indique l'analyste dans une note parue ce vendredi.
L'intermédiaire pense toutefois qu'il va falloir du temps pour que le groupe bénéficie d'une certaine confiance. D'abord parce que le groupe s'est introduit il y a peu, rappelle-t-il, ensuite parce que l'équipe de management, tout comme le secteur auquel il appartient, sont relativement nouveaux aux yeux des investisseurs.
Enfin, la communauté financière reste préoccupée par les perspectives du marché américain, ajoute JP Morgan.
L'analyste souligne par ailleurs que Rexel devrait jouer un rôle majeur dans le processus de consolidation de son secteur, aujourd'hui très fragmenté, ce qui - conjugué à des efforts réalisés en interne - devrait dynamiser ses marges bénéficiaires au cours des quatre ans à venir.
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