 Dexia : Deutsche Bank initie un suivi à conserver
| Mercredi 26 septembre 07 à 10:30 |
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(Cercle Finance) - Deutsche Bank initie un suivi sur Dexia avec une position ' Conserver ' et un objectif de cours de 23,5 euros. L'analyste prévoit pour le groupe de services financier franco-belge une croissance du bénéfice par action de 10,6% par an en moyenne entre 2007 et 2009, en ligne avec le secteur.
Le bureau d'études juge limité le potentiel de croissance du titre en comparaison avec d'autre valeurs comme BNP Paribas. Il souligne que Dexia a un profil d'activité unique en Europe caractérisé par un très faible risque : le secteur public représente la moitié de son activité et la banque de détail, 30%. Cette dernière est surtout implantée en Belgique et au Luxembourg, deux pays dans lesquels les clients sont plus enclins à épargner qu'à emprunter.
Deutsche Bank pense que la crise du subprime ne devrait pas avoir d'impact significatif sur les résultats de Dexia et que, graçe à sa bonne notation financière, elle ne devrait pas avoir de problèmes de financement.
En revanche, ce profil d'activité implique des marges moins élevées que pour des activités de financement d'entreprise et les volumes d'activité sur les marchés principaux de Dexia s'accroissent lentement. Le bureau d'études souligne aussi le caractère concurrentiel du marché de la banque de détail en Belgique.
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