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Coface : Credit Suisse ajuste sa cible

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(CercleFinance.com) - Credit Suisse réaffirme son opinion 'neutre' sur Coface et ajuste son objectif de cours de 11,1 à 10,8 euros, dans une note consacrée au titre de la compagnie d'assurance-crédit et à son pair Euler Hermes.

'La prime de valorisation d'Euler Hermes sur Coface (à 14,7 fois et 11,2 fois les résultats attendus pour 2016 respectivement) reflète une plus grande incertitude sur le développement de résultats et le retour de surplus de capitaux chez Coface', estiment les analystes.

Le bureau d'études demeure toutefois 'neutre' sur Coface, car il considère que son rendement de dividende, estimé à 6,4% en 2015, apporte au titre une protection à la baisse.

'Il est clair que les attentes autour d'une reprise économique potentielle et des prix se sont dégradées', juge Credit Suisse, qui pense notamment que ceci pourrait freiner le développement du ratio de réclamations.

Selon les analystes, Coface et Euler Hermes attendent de la clarté sur le dossier de la réforme solvabilité II avant de prendre toute décision quant à la distribution de surplus de capitaux.

'Aussi, combiné à un développement négatif des résultats, nous préférons les groupes composites plus diversifiés où le retour de capitaux s'améliore déjà', poursuivent-il.

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