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Club mediterranee : Perd 2,5%, dégradation du contexte touristique

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(CercleFinance.com) - Le titre Club Med affiche ce matin la plus forte baisse du SBF120. La valeur perd désormais 2,4% à 13,81 E suite à l'annonce d'une dégradation du contexte touristique pour l'été.

Le groupe a indiqué une hausse de 4,6% du volume d'activité Villages à 798 millions d'euros au 1er semestre 2012. Toutes les zones sont en croissance en termes de chiffre d'affaires : Europe +4,5%, Amériques +4,4%, Asie +3,5% hors impact de la fermeture de Lindeman Island.

Le RevPAB (Revenu par lit disponible) progresse de 1,5% grâce à l'amélioration du prix moyen à la journée hôtelière à 157 E (+ 1,1%) mais également à la hausse de 1,2 point du taux d'occupation qui s'établit à 71,1%.

L'EBITDA Villages s'établit à 85 ME contre 80 ME sur le 1er semestre 2011. ' Pour l'ensemble de l'exercice, cette marge pourrait être de l'ordre de 9% (8,9% en 2011), selon l'amplitude de la dégradation des marchés touristiques en Europe ' indique Gilbert Dupont. Le résultat net s'élève à 17 ME contre 10 ME au 1er semestre 2011.

La dette financière nette poursuit sa réduction et atteint 123 ME à fin avril contre 165 ME à fin octobre 2011. Gilbert Dupont note une forte croissance de l'activité neige en Europe (+5,4% en nombre de clients) et gros succès international de Valmorel avec un taux d'occupation de 85% dès la première saison et 43% de clients internationaux.

Les analystes de Gilbert Dupont restent à l'achat sur le titre Club Med avec un objectif de cours fixé à 19,70 E.

Les réservations d'été étaient en croissance de +3,5% au 2 juin, dont +3,1% en l'Europe. Les analystes de Gilbert Dupont indiquent qu'à la même date l'an dernier, elles représentaient les 2/3 des réservations de la saison été. En revanche, sur les 4 dernières semaines, elles affichent un recul de -1,1% dû en grande partie à l'Europe (-2,7%) où les marchés touristiques continuent de se dégrader. ' La croissance de + 2,5% en zone Asie et de + 1,5% en zone Amériques est portée par un contexte économique plus favorable ' indique le groupe.

' La progression de l'activité, du nombre et de la satisfaction de ses clients, notamment dans les villages 4 et 5 Tridents, sont des indicateurs forts du succès du Club Med tout compris haut de gamme. Les gains de parts de marché dans les marchés matures, et en particulier en France, la stratégie d'internationalisation sur les pays à fort développement et les nouvelles ouvertures de villages 4 et 5 Tridents prévues en 2013 sont des atouts dans un environnement de marché de plus en plus difficile en Europe' a déclaré Henri Giscard d'Estaing, Président-Directeur Général du Club Méditerranée.

Les analystes d'Oddo ont confirmé leurs recommandations sur le titre Club Méditerranée. Ils restent à Neutre faute de visibilité mais relève l'objectif de cours à 18 E (au lieu de 16 E).

Le bureau d'études à relever ses hypothèses de croissance. La prévision de l'Ebit Loisirs passe à 66 ME (contre 61 ME en 2011).

Les analystes d'Oddo saluent le ' nettoyage continu et bien exécuté du portefeuille de villages non performants et le développement asset light du réseau '.

Ils soulignent ' l'upside liée à la capacité à gagner toujours davantage de clients malgré un contexte concurrentiel tendu et un effet mix/prix qui s'érode un peu '.

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