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Chargeurs : Portzamparc initie un suivi à 'acheter'

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(CercleFinance.com) - Portzamparc initie un suivi sur Chargeurs à 'acheter' avec un objectif de cours de 11 euros, estimant qu'en 'dépit du parcours du titre (+40% depuis le 1er janvier), la recovery réalisée et l'amélioration de la visibilité ne lui semblent pas encore correctement intégrées dans la valorisation'.

Le bureau d'études souligne qu'après cinq années difficiles, le groupe de produits textiles et de protection de surface a remboursé par anticipation en 2014 le protocole bancaire et a signé un exercice de croissance à la fois de son activité et de sa rentabilité.

'Le redressement de la rentabilité du groupe s'est accompagné d'une forte amélioration de la situation financière', poursuivent les analystes, qui anticipent pour 2015 et 2016 une génération de free cash-flow soutenue (respectivement 5,0% et 7,4% de rendement FCF).

Portzamparc note aussi que cette situation financière saine a permis à Chargeurs de reprendre une politique de distribution (0,20 euro au titre de 2014 soit un rendement proche de 3% au cours actuel) que le management entend poursuivre.

'Sur la base de notre scénario 2015 et 2016, la valorisation du titre ressort à 4,3 fois en valeur d'entreprise sur résultat opérationnel pour 2015 et 3,5 fois pour 2016, matérialisant une décote proche de 25% par rapport à ses comparables', ajoute le bureau d'études.

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