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Cgg : UBS abaisse son objectif de cours

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(CercleFinance.com) - Suite à l'avertissement sur résultats lancé par le groupe Fugro hier, en raison notamment de la décélération des dépenses d'investissements des compagnies pétrolières, UBS a revu à la baisse son objectif de cours sur la valeur concurrente CGG à 9 euros contre 10,5 précédemment. Le conseil 'neutre' est maintenu.

Après avoir perdu plus de 7% hier, le titre CGG cède encore 1% ce matin à la Bourse de Paris à 8,9 euros. Depuis le 1er janvier, la baisse du titre s'élève à près de 30%

Le broker a réduit ses prévisions 2014, 2015 et 2016 de résultat d'exploitation de respectivement 37%, 25% et 18%, et celles de bénéfice par action de respectivement 98%, 44% et 27%. Ses estimations de résultat opérationnel de la société de services parapétroliers française se situent maintenant environ 25% sous le consensus.

La faiblesse persistante dans les marchés finaux du groupe, et la révision périodique à la baisse des prévisions empêchent toute reprise du titre à moyen terme, selon UBS.

Le bureau d'études maintient pourtant son conseil neutre sur CGG, étant donné la baisse déjà enregistrée par le titre. La valeur de l'actif de la société limite une chute plus prononcée du cours de l'action, même si de nouvelles déceptions ne sont pas exclues.

De plus, en dépit des révisions à la baisse des bénéfices, UBS estime que le groupe devrait respecter ses 'covenants' bancaires.

L'objectif de cours a été fixé sur la base d'un PER de 19 pour 2015, comparé à un ratio historique de 16,3 fois. Sur ces niveaux de valorisation, le ratio 'valeur d'entreprise sur résultat d'exploitation' serait de 12 (en ligne avec la moyenne des 5 dernières années), et le ratio 'cours de l'action sur valeur nette comptable par action' de 0,6.


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