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Celyad : Edison vise maintenant 99 euros

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(Tradingsat.com) - Edison a ajusté vendredi sa valorisation de Celyad à 953 millions d’euros, soit 99 euros par action sur la base des 9,31 millions d’actions de la société de biotechnologie belge en circulation, contre une précédente valorisation de 98 euros par action.

Pour justifier ce léger changement, le broker explique avoir tenu compte du report du début de l’étude CHART 2 aux Etats-Unis à fin 2015 (lié à la modification du protocole pour y intégrer le catheter C Cath mis au point par la société),ainsi que d’un nouvelle parité de change euro/dollar de 1,1.

Sur le plan du développement clinique de la société, Edison revient sur la récente annonce de la fin du suivi de sécurité de 30 jours du dernier patient inclus dans l’étude clinique de Phase I, qui évalue la sécurité et la faisabilité de sa thérapie cellulaire CAR-T NKG2D auprès de patients cancéreux souffrant de leucémie myéloïde aiguë (LMA) ou de myélome multiple (MM).

Cet essai clinique de Phase I évalue l’injection unique de quatre doses croissantes de cellules CAR-T NKG2D à quatre cohortes consécutives constituées chacune de trois patients. Après l’administration de la première dose de cellules CAR-T NKG2D aux trois patients de la première cohorte (2 LMA et 1 MM), aucun problème de toxicité n’a été rapporté au cours de la période de suivi de 30 jours.

« Cela signifie qu’une deuxième et plus forte dose peut être maintenant testée. », note Edison.

Le courtier évoque aussi le premier brevet américain annoncé le mois dernier par la société pour les récepteurs antigéniques chimériques allogéniques (« CAR-T ») modifiés pour réduire l’immunogénicité.

« Celyad détient maintenant le brevet américain d’une méthode pour produire des cellules CAR T. Cela pourrait élargir le marché, tout en réduisant le coût des produits par rapport aux approches actuelles autologues », comprend Edison.

La technologie CAR T-cell consiste à prélever des lymphocytes T à un patient et à les modifier afin de leur faire exprimer des récepteurs antigènes chimériques spécifiques (CAR) qui vont leur permettre de cibler les cellules cancéreuses.

L’immunothérapie adoptive en oncologie peut être allogénique ou autologue. L’approche autologue consiste à apporter au patient des cellules provenant de son propre organisme. L’approche allogénique consiste à apporter au patient des cellules provenant d’un autre individu.

Enfin, en termes de valorisation, Edison rappelle que l'essentiel de la valeur de Celyad repose sur C-Cure, la thérapie cellulaire développée par la société pour le traitement de l’insuffisance cardiaque.

Le broker estime à 45% la probabilité de succès de l’étude CHART-1, l’étude clinique européenne de phase III de C-Cure.

Concernant la thérapie NKG2D dans les cellules CAR T, le broker évalue à ce stade la probabilité de succès à 15% dans la leucémie myéloïde aiguë (AML) et le myélome multiple (MM). Selon les estimations d’Edison, la potentielle extension du traitement à 6 tumeurs solides pourrait générer jusqu’à 514 millions d’euros de valeur supplémentaire.


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