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Casino guichard : Barclays capital conseille de 'sous-pondérer'

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(CercleFinance.com) - Barclays Capital maintient sa recommandation 'sous-pondérer' sur Casino avec un objectif de cours de 64 euros, alors que Carrefour a reçu une proposition pour fusionner ses activités au Brésil avec celles de Grupo Pao de Acucar (GPA), dont le capital est détenu à hauteur de 37% par le distributeur stéphanois.

L'analyste fait remarquer que, si le projet devait aboutir, Casino se retrouverait avec une participation de 29% dans Gama, la holding contrôlant 50% du nouvel ensemble, soit - de manière indirecte - avec 3,4% du capital de Carrefour.

Pour Barclays, cela signifie que Casino ne disposerait d'aucun contrôle sur le nouvel ensemble fusionné.

Certes, la participation de Casino pourrait s'avérer intéressante d'un point de vue économique du fait des importantes synergies devant être libérées par le projet, reconnaît-il. De plus, Gama sera coté en Bourse, ce qui signifie que Casino disposera d'un actif liquide.

L'intermédiaire estime toutefois que ces deux options sont très inférieures à celle d'une prise de contrôle total de GPA à partir de 2012, une disposition prévue dans les statuts du groupe.

'De fait, si Casino devait finir avec une participation minoritaire dans Gama, il s'agirait d'une situation particulièrement négative pour le groupe', estime Barclays.

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